高級財務管理知識點匯總

1.財務的產生。（1）第一次社會大分工使畜牧業從農業中分離出來，這就是財務的雛形。（2）第二次社會大分工財務由雛形轉化為獨立的形態，即手工業從農業中分離出來。（3）第三次社會大分工使其，商業作為專門從事商品交換的行業從農業中分離出來。財務范疇已經完全產生了。

2.西方近代財務管理的發展。（1）初創期（20世紀初至20世紀30年代以前）：這一階段公司財務管理學的注意力集中在如何利用普通股、債券和其他有價證券籌集資金，主要研究財務制度和立法原則等問題。（2）調整期（20世紀30年代）：許多國家政府加強了微觀經濟活動的干預。（3）過渡時期（20世紀40年代到20世紀50年代）：公司財務學的研究方法逐漸由描述性轉向分析性。（4）成熟期（20世紀50年代后期至20世紀70年代）：研究方法從定性向定量轉化。

3.中國社會主義財務管理的發展：（1）成本管理與財務核算、監督為主的階段。（2）分配管理與財務控制、考核為主的階段。（3）籌資管理與財務預測、決策為主的階段。

4.財務管理理論：財務管理理論是根據財務管理假設對財務管理實踐進行科學總結而形成的一整套概念體系，其目的是用來解釋、評價、指導、完善和開拓財務管理實踐。

5.財務管理理論結構，包括兩個方面：一是構成系統的因素；二是這些因素在系統內的排列組合方式。

6.財務管理理論結構的定義：財務管理理論系統內部的各個組成要素之間相互聯系、相互作用的方式或秩序。

7.財務管理理論結構研究的起點：（1）財務本質起點論；（2）假設起點論；（3）本金起點論；（4）目標起點論；

（5）產權結構起點論；（6）以財務管理環境為起點來構建財務管理的理論結構。

8.財務管理理論結構的構建。（1）財務管理假設：是財務管理理論研究的前提。（2）財務管理目標：是財務管理理論和實務的導向。（3）財務管理內容：包括企業籌資管理、投資管理和利潤分配管理。（4）財務管理原則：是財務管理工作必須遵循的基本原則，是從財務管理實踐中概括出來的、體現財務活動規律性的行為規范。（5）財務管理方法：是財務管理工作中所采用的具體技術和手段，是財務管理理論體系的精華和靈魂，財務管理理論對實踐的指導作用通過財務管理方法來實現。（6）財務管理通用業務理論：是指關于企業都有的財務管理活動的理論，主要包括籌資管理理論、投資管理理論和利潤分配理論。（7）財務管理特殊業務理論：指關于特定企業或某一企業特定時期才有的財務管理活動理論，主要包括通貨膨脹財務管理理論、國際企業財務管理理論、企業并購財務管理理論、企業破產財務管理理論等。

9.財務管理環境：就是對企業財務管理工作產生影響和制約作用的各種因素的集合。

10.財務管理環境的分類。⑴按照財務管理環境影響的范圍不同分類：①宏觀財務管理環境；②微觀財務管理環境。 ⑵按照財務管理環境與企業的關系不同分類：①企業內部財務管理環境；②企業外部財務管理環境。 ⑶按照財務管理環境變化的情況不同分類：①靜態財務管理環境；②動態財務管理環境。

11.研究財務管理環境的意義：⑴研究財務管理環境有助于企業全面正確認識財務管理的歷史規律，掌握財務管理的發展趨勢。⑵研究財務管理環境可以提高企業財務管理工作的適應性。⑶研究財務管理環境可以提高財務管理水平。⑷深入研究財務管理環境，可以推動財務管理的研究和發展。

12.經濟環境：指對企業財務管理產生影響的各種宏觀經濟因素，主要包括經濟周期、經濟體制、通貨膨脹、經濟發展水平、經濟政策等。①經濟周期：經濟發展過程總是在波動中前進，經濟發展的這種繁榮、衰退、蕭條、復蘇的周而復始。②經濟體制：指對有限資源進行配置而制定并執行決策的各種機制。③通貨膨脹：由于流通中的貨幣供應量超過流通需求量而引起的物價上漲、紙幣貶值的一種經濟現象。

13.法律環境：指對企業的生產經營活動產生直接或間接影響的各種法律因素的集合。與企業財務管理密切相關的法律法規主要包括：①企業組織（行為）法規。②稅收法規。③財務法規。

14.金融市場：是金融商品交易的場所，它由金融市場的參與者、交易對象和組織方式三個要素構成。

15.金融市場的分類：⑴按交易對象劃分可分為①資金市場；②外匯市場；③黃金市場。 ⑵按償還期限可分為①短期資金市場（貨幣市場）②長期資金市場（資本市場）。 ⑶按交割時間可分為①現貨市場；②期貨市場。 ⑷按具體功能可分為①初級市場；②級次市場；⑸按交易區域可分為①國際金融市場；②全國金融市場；③地區金融市場。

16.社會文化環境：主要包括教育、科學、文藝、衛生體育、新聞出版、信仰、習俗、時尚及價值觀、道德觀、組織紀律觀念等。

17.微觀財務管理環境主要包括：企業類型、企業物資供應環境、企業生產經營環境、市場環境和人員環境等。 ⑴

企業類型：按照組織形式可分為獨資企業、合伙企業和公司企業；按所屬行業可分為工業企業、商業企業、農業企業等；按經營方式可分為承包經營企業、租賃企業等；按經濟分成可分為國有企業、集體企業、個體私營企業、外商投資企業等。 ⑵企業物資供應環境即采購環境，是指對企業物資采購產生影響的各種條件和因素。它主要包括貨源的穩定性、供應商的多少、采購價格波動情況及運輸、存儲條件的變化等。 ⑶企業生產環境主要包括生產經營的規模、產品技術含量、產品生命周期和產品生產工藝技術等。 ⑷企業所處的市場環境主要包括四種：①完全競爭市場；②不完全競爭市場；③寡頭壟斷市場；④完全壟斷市場。 ⑷企業內部、外部相關利益集團構成的人員組合就是財務管理的人員環境，主要包括企業所有者、債權人、經營者、職工、競爭者、消費者、政府及社會公眾等。對財務管理而言，其中最重要的是企業的經營者和職工的素質，尤其是財務管理人員的素質，它決定著財務管理工作的質量。

18.財務管理假設：人們利用已有的知識、根據財務活動的內在規律和理財環境的要求所提出的、具有一定事實依據的假定或設想，是研究財務管理理論和實踐問題的基本前提。

19.財務管理假設作用的分類：①財務管理基本假設；②財務管理派生假設；③財務管理具體假設。

20.財務管理假設的構成：①理財主體假設；②持續經營假設；③有效市場假設；④理性理財假設；⑤資金增值假設。 ⑴理財主體必須具備的基本條件：①理財主體必須有獨立的經濟利益；②理財主體必須有獨立的經營權和財產所有權；③理財主體一定是法律主體。 ⑵有效市場假設是由美國學者法瑪提出的，指財務管理所依據的資金市場是健全和有效的。分為三類：①弱式有效市場；②次強式有效市場；③強式有效市場。 ⑶有效市場的有效性表現在①資源配置有效性；②信息有效性。 ⑷我國的有效市場應具備以下幾個特點：①當企業需要資金時，能以合理的價格在資金市場上籌得資金；②企業有閑置資金時，可在市場上找到有效的投資方式；③企業理財上的成功和失誤，都能在資金市場上得到反映。 ⑸資金增值假設：指通過財務管理人員的合理營運，企業資金的價值可以不斷增加。

21.理性理財假設：指從事財務管理的工作人員都是理性的理財人員，因而，他們的理財行為也是理性的。主要表現為：①理財活動是一種有目的的行動，有自己的目標，而且是適應理財環境的理性選擇；②理財人員會在眾多方案中選擇一個最佳方案來實施；③理財人員發現正在執行的方案是錯誤的時候，會及時采取措施糾正；④理財人員能吸取以往失敗的教訓，總結成功的經驗，學習新的理論和方法，使財務管理活動更加理性。

22.研究財務管理目標的現實意義：⑴財務管理目標直接反映著理財環境的變化，并根據理財環境的變化做適當調整，是財務管理理論結構的基本要素和行為導向。⑵財務管理目標制約著財務運行的基本特征和發展方向，是財務運行的一種驅動力。⑶從我國現階段財務管理運行行為的需要來著，研究和明確企業財務管理目標，同樣具有重要的現實意義。

23.財務管理目標的主要觀點：⑴產值最大化；⑵利潤最大化；⑶每股盈余最大化；⑷股東財富最大化或企業價值最大化；⑸多重目標化。

24.產業最大化的缺點：⑴只講產值，不講效益；⑵只講數量，不求質量；⑶只抓生產，不抓銷售。

25.利潤最大化目標是指通過對企業財務活動的管理，不斷增加企業利潤，使利潤達到最大化。 優點：合理配置資源，有效運用資金，提高勞動生產率，降低成本，全面加強企業的財務管理。 缺點：⑴利潤作為一個絕對數，沒有反映出實現利潤與投入資本的關系，因而不能科學地提示企業經濟效益水平的高低，不便于在不同時期，不同企業之間進行比較； ⑵利潤是獨立地按會計期間計算的，并未能考慮資金的時間價值，沒有考慮利潤的取得時間，因而對資金的運行和管理不利；⑶它沒有考慮企業獲得利潤所承擔的風險，因而會導致企業經營著不顧風險大小而追求短期利潤的最大化，影響企業長遠發展，損害所有者根本利益。

26.股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。 股東財富最大化的優點：⑴考慮了取得報酬的時間因素，并用資金的時間價值原理進行了科學的計量；⑵能克服企業在追求利潤上的短期行為。不僅過去與現在的利潤會影響到企業的價值，預期未來的利潤的多少對企業價值的影響更大。⑶這一目標有利于社會財富的增加。⑷這一目標科學地考慮了風險與報酬之間的聯系，能有效地克服企業財務管理中不顧風險大小，只片面追求利潤的錯誤傾向。⑸這一目標比較容易量化，便于考核和獎懲。 股東財富最大化的不足之處：⑴股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當局可控范圍之內，理財人員的行為不能有效地影響股東財富。⑵這一目標只強調股東的利益，而對企業其他利益關系人的利益重視不夠。⑶這一目標迫使股東制定一系列監管制度和獎勵制度，其運行成本較高。⑷這一目標只適用于股份有限公司。

27.多重目標化的缺陷：⑴它混淆了企業財務目標和社會目標的關系；⑵它混淆了企業財務目標與財務指標、財務

目標與財務手段的關系。

28.影響企業的財務管理目標的條件：⑴對企業有投入，即對企業有資金、勞動或服務方面的投入；⑵分享企業收益、即從企業取得如工資、獎金、利息、股利或稅收等各種報酬；⑶必須承擔企業風險，即當企業失敗時，均會承擔一定損失。

29.影響企業財務管理目標的利益集團的四個方面：⑴企業所有者；⑵企業債權人；⑶企業職工；⑷政府。

30.企業價值最大化：指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。

31.企業價值最大化的重大意義：⑴企業價值最大化目標擴大了財務管理和財務決策考慮問題的范圍和對象。⑵企業價值最大化注重企業在發展中考慮各方面利益關系。⑶企業價值最大化目標更符合社會主義初級階段的我國國情。

32.早起資本結構理論。術語的符號：Kb：債務資本成本；Ks：權益資本成本；K：綜合資本成本；B：發行在外債券的市價；S：流通在外普遍股市價；B/S：負債權益比率；V：企業總價值，且V=B+S。同時假設無長期借款和優先股。

33.凈利理論：企業利用債務即加大財務杠桿程度，可以降低其資本成片K，并且會提高企業的價值V。因此舉債越多，資本成本越低，企業價值越大，倘若企業舉債100%，則資本成本最小，企業價值最大。

34.經營利潤理論：無論企業財務杠桿如何變動，綜合資本成本和企業價值都是固定的，其假設前提是，資本成本越低的債務資本增加，會加大權益資本的風險，從而使權益資本成本上升。

35.傳統理論：財務杠桿的利用伴隨著財務風險，從而會引起財務資本成本和權益資本成本的提高。

36.MM理論包括無公司稅的MM理論和有公司稅的MM理論?；炯僭O：⑴風險是可以衡量的，且經營風險相同的企業處于同一個風險等級；⑵投資者對企業未來的風險與利益的預期相同；⑶股票和債券在完全的資本市場上交易；⑷負債的利率為無風險利率；⑸投資者預期的息稅前利潤不變。

37.無公司稅的MM理論，包括三個命題：⑴總價值命題。Vl=EBIT/Ku=EBIT/Ksu 式中，Vl----負債企業總價值；EBIT----息稅前利潤；Ksu----無負債企業權益資本成本；Ku---無負債企業綜合資本成本，這里，Ksu=Ku。 ⑵風險補償命題。Ksl=Ksu+風險補償 式中，Ksl---負債企業權益資本成本。 ⑶補充命題。IRR≥Ku=Ksu 式中，IRR--內含報酬率。 無公司稅的MM理論的結論是：在無公司稅條件下，資本結構不影響企業價值和資本成本。

38.有公司稅的MM理論，又稱為修正的MM理論，包括三個命題：⑴賦稅節余命題。Vl=Vu+Bt 式中，Vu---無負債企業價值；Bt---賦稅節余的價值。 ⑵風險報酬命題。 ⑶投資報酬率命題。 有公司稅的MM理論的結論是：負債會因為賦稅節余而增加企業價值，負債越多，企業價值越大，權益資本的所有者所獲得的收益也越大。

39.權衡理論的貢獻：它是在MM理論的基礎上，充分考慮財務拮據策劃你根本和代理成本兩個因素來研究資本結構的。

40.財務拮據成本：指企業因財務拮據而發生的成本。

41.代理成本：指為處理股東和經理之間、債券持有人與經理之間的關系而發生的成本。

42.權衡理論認為，負債企業的價值等于無負債企業的價值加上賦稅節余，并減去預期財務拮據成本的現值和代理成本的現值。即：Vl=Vu+Br―Fp―Ap 式中，Fp--預期財務拮據成本現值；Ap--代理成本現值。 按照權衡理論，最佳資本結構存在于負債的減稅利益與負債的財務拮據成本和代理成本相互平衡的點上，此時的企業價值達到最大。

43.信息不對稱理論包括：⑴委托一代理理論；⑵逆向選擇與道德風險；⑶信息傳遞理論等。

44.信息不對稱理論的顯著特征：在運用行為科學對公司及其投資者在資本市場進行投融資活動的價值取向的合理解釋，并以此為依據判斷在信息不對稱環境中進行投融資活動的后果。

45.馬可維茲的資產組合理論假設：⑴任何一種投資機會都可以用投資期間內預期投資收益率的概率分布來表示；⑵投資者所具有的效用曲線都遵循邊際效用遞減規律；⑶投資者總是根據預期投資收益的變化來衡量風險，且僅根據預期投資收益的變化和風險作出投資決策；⑷在既定的風險條件下，投資者選擇收益最高的投資方案，在既定的收益水平下，投資者選擇風險最低的投資方案。

46.期望收益率：E(Ri)=∑（Pi）×（Ri） 其中，E（Ri）--平均預期收益率；Pi--第i種情況的概率；Ri--第i種情況的收益率。

47.31頁到43頁的計算公式自己寫。

48.資本資產定價模型基本假設：⑴資產是可以進行無限分割的；⑵不存在任何交易成本；⑶不征收個人所得稅；⑷單個投資者無法影響市場價格；⑸投資者總是選擇風險最小，收益高的資產組合；⑹信息的供給是充分的；⑺市場上存在無風險收益率，且投資者按這種收益率來借貸。

49.市場組合：指在市場處于均衡狀態時，所有證券都按照它們在市場總值中的比重組成一個總的資產組合。

50.無風險資產：指不包含任何不確定因素的資產，對于這類資產，投資者可以準確預計期末收益率。

51.系統性風險：整個市場所有證券都具有的風險，這種風險是投資者無法避免的。

52.非系統性風險：從某些證券的特征所派生出來的，不同的證券有不同的非系統性風險。

53.羅斯認為，資本資產定價模型存在著三個主要缺陷：⑴市場組合的概念性；⑵檢驗的不完整性；⑶風險衡量標準的不合理性。

54.羅斯放寬了資本資產定價模型的基本假設條件：⑴處于完全凈值的資本市場；⑵投資者偏向更多的財富；⑶產出資產收益的隨機過程可以用K因子模型表示。

55.股利無關論假設條件：⑴不存在任何個人或企業所得稅；⑵不存在股票的發行和交易費用；⑶公司的投資政策獨立于它的股利政策；⑷投資者和管理者可以公平地獲得關于公司未來投資機會的信息；⑸企業的未來收益是確知的。

56.股利的無關性理論分為：⑴股利剩余論；⑵完整市場論。

57.完整市場論假定：⑴資本市場是完美的；⑵沒有籌資費用；⑶企業投資的報酬是確定的；⑷沒有所得稅的影響。 該理論認為：①投資者并不關心股利政策；②股利的支付比率并不影響公司的價值。

58.股利相關論分為：⑴“一鳥在手”論；⑵傳播信息論；⑶假設排除論。

59.傳統財務理論包括：⑴馬可維茲的均值一方差模型和投資組合理論；⑵夏普、林特納、莫辛的資本資產定價模型；⑶法瑪的有效市場理論；⑷布萊克、休爾斯和默頓的期權定價理論。

60.現代財務理論關于投資者行為的兩個基本假設：⑴投資者是理性的和風險回避的；⑵市場是有效的。

61.史萊弗總結認為有效市場假設是建立在三個不斷弱化的假設條件上的：⑴投資者是理性的，也就是說投資者可以理性地評估證券價格；⑵投資者的交易是具有隨機性的，能抵消由于非理性的行為對價格的影響；⑶市場可以利用“套利”行為使價格恢復理性。

62.投資者在市場上的實際投資行為與上述基本假設不相符合，主要表現在：第一，大量心理研究證明人們的實際投資決策并不是理性的。第二，行為財務理論的研究者認為，假設證券市場上的投資者由兩種類型的人組成，一種是完全理性的投資者，另一種是不那么理性的投資者。

63.行為財務學具的特點：⑴以心理學和其他相關學科的研究成果為依據；⑵突破了傳統主流的財務理論，不只是注重用理性投資者決策模型對證券市場投資者實際決策行為進行簡單測度的范式，而是強調投資者在更多時候是非理性或者有限理性的；⑶以人們的實際決策心理為出發點，研究投資者的投資決策行為規律及其對市場價格的影響。

64.通貨膨脹：指物價總水平在一定時期持續不斷地明顯上漲的現象。

65.通貨膨脹類型：需求拉動型、成本推進型、經濟結構型、混合型。

66.通貨膨脹的基本特征：一是貨幣發行量過多；二是貨幣貶值；三是物價上漲。

67.通貨膨脹對財務管理的影響：⑴企業資金需求不斷膨脹，籌資越來越困難；⑵資金供應持續短缺、資金成本上升；⑶貨幣性資金與實物資產的價值量呈反方向變動，財務風險加大；⑷實物資產的相對升值；⑸資金成本不斷升高，企業效益逐步滑坡。

68.貨幣性資金包括：貨幣性資產和貨幣性負債。

69.利息率的構成：一是純利率（Ko），即指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率；二是風險報酬率（ID），即指因冒風險而獲得的超額回報；三是通貨膨脹貼水（IP），即指由于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者將資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹照成的購買力損失，利息率（K）的計算公式為：K=Ko+ID+IP。

70.通貨膨脹財務管理目標：降低通貨膨脹對企業資本調度的影響，確保資本增值最大化。

71.通貨膨脹財務管理的基本假設：財務主體假設、理性財務行為假設、環境不確定假設、持續通貨膨脹假設、財務預期假設。

72.通貨膨脹財務管理的基本原則：⑴成本效益原則；⑵相關性原則；⑶靈活性原則；⑷全面性原則。

73.通貨膨脹財務管理的基本原則：預期必要報酬率=貨幣時間價值（名義的）+風險報酬=真實性貨幣時間價值+非貨幣購買力風險報酬+貨幣購買力風險報酬。

74.通貨膨脹條件下的籌資管理：⑴利用債券籌資時采用浮動利率；⑵利用股票籌資時采用高股利政策；⑶改變企業資金結構，采用高負債策略。

75.在通貨膨脹時期，無論采用何種策略進行投資，都要以正確預測未來通貨膨脹狀況為基礎，以降低投資的風險和增大投資的收益為目的。

76.有價證券按其利率是否固定分為固定利率有價證券和浮動利率有價證券。

77.通貨膨脹條件下的營運資金管理：⑴對貨幣性資金管理采用凈債務人法；⑵對實物性資金管理采用超額儲備法。、

78.國際財務管理概念的主要觀點：⑴把國際財務管理理解為世界財務管理；⑵把國際財務管理理解為比較財務管理；⑶把國際財務管理理解為跨國公司財務管理；⑷把國際財務管理理解為西方財務管理。

79.國際財務管理的形成和發展，主要得益于三個方面：⑴跨國公司的迅猛發展是國際財務管理形成和發展的現實基礎；⑵企業理財基本原理的國際傳播是國際財務管理形成和發展的歷史因素；⑶金融市場的不斷完善和向國際化方面的拓展，是國際財務管理形成和發展的推動力量。

80.國際財務管理的內容：⑴外匯風險管理；⑵國際籌資管理；⑶國際投資管理；⑷國際營運資金管理；⑸國際稅收管理。除了這些，國際財務管理還包括國際結算、國際財務報告分析、國際性的企業兼并、國際企業的破產清算等。

81.國際稅收管理的主要內容：⑴根據一些國家的稅法、稅收協定來避免雙重征稅；⑵充分利用一些國家的優惠政策，實現更多的納稅減免；⑶利用各種避稅港減免企業稅負；⑷利用內部轉移價格，把利潤轉移至低稅國家和地區，以實現避稅的目的；

82.國際財務管理的特點：⑴國際企業財務管理的復雜性；⑵國際企業資金通融的多樣性；⑶國際企業資金投放具有較高的風險性。

83.外匯的概念：一國持有的以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段。

84.外匯匯率：又稱匯率或匯價，指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率，是一種貨幣用另一種貨幣表示的價格。

85.外匯匯率的標價方法：直接標價法和間接標價法。

86.影響外匯匯率的因素：⑴貿易收支；⑵利率；⑶通貨膨脹；⑷政府的政策。

87.外匯風險：指由于各國貨幣匯率的變動而使當期和未來的現金流量發生波動的風險。

88.外匯風險的種類：⑴交易風險；⑵換算風險；⑶經濟風險。

89.外匯風險管理的程序：⑴確定恰當的計劃期；⑵預測匯率變化情況；⑶計算外匯風險的受險額；⑷確定對外匯風險性受險額是否采取行動；⑸選擇適當的避險方法。

90.避免外匯風險的主要方法：⑴外匯期貨交易；⑵外匯期權交易；⑶短期外匯投資或借款；⑷調整外匯受險額；⑸平衡資產與負債數額；⑹采用多元化經營。

91.國際企業的資金來源：⑴集團公司內部的資金來源；⑵母公司本土國的資金來源；⑶子會司東道國的資金來源；⑷國際資金來源。

92.國際企業籌資方式：⑴發行國際股票；⑵發行國際債券；⑶利用國際銀行信貸；⑷利用國際貿易信貸；⑸利用國際租賃；⑹利用國際補償貿易。

93.發行國際股票：指一國企業在國際金融市場上發行的股票。有利條件：①國際企業規模大、信譽好，有利于股票發行；②國際企業業務散布多國，對國際金融市場情況比較了解；③國際企業可以通過國外的分支機構在當地發行股票，能節約發行費用。

94.國際銀行信貸：⑴按其借款期待：短期借款和中長期借款；⑵按其貸款方式：獨家銀行信貸和銀團信貸。

95.國際補償貿易特點：⑴出口國家提供的一定信貸是國際補償貿易的基礎；⑵設備進口與產品出口相聯系；⑶設備出口方供應技術、設備，并取得補償品；⑷設備進口方提供補償品，并取得設備的所有權和使用權，雙方屬于買賣關系。

96.國際投資：指投資者跨越國界投入一定數量的資金或生產要素，以期望獲得比國內更高利潤的一種投資，是資本從一個國家或地區投入另一個國家或地區的經濟活動。

97.國際投資方式：直接投資和間接投資。

98.直接投資：指投資者通過對外國直接投資創辦企業或與當地資本合作經營企業，并通過直接控制或參與其經營管理以取得利潤的一種投資形式。 特點：它不是國際間的一般資本流動，而是主要表現為生產成本、關鍵材料、專門技術、管理方法乃至商標專利等在國際間的轉移或轉讓。 間接投資：指投資者不直接掌握投資對象的動產或不動產的所有權，或在投資對象中沒有足夠的控制權的投資。

99.間接投資與直接投資的區別：⑴間接投資者對所投資企業沒有控制權和管理權，只能取得利息、股息和紅利。⑵國際證券投資流動性大、風險性小。⑶國際證券投資具有自發性和頻繁性。

100.國際直接投資的動機：⑴防御性投資；⑵自我保險型投資；⑶提高公司形象；⑷追隨領導者。

101.國際直接投資決策分析：⑴國外投資環境評價；⑵國際直接投資的納稅因素分析；⑶國際直接投資項目的效益分析；⑷國際直接投資項目的風險分析；⑸國際直接投資項目的資本預算。

102.投資環境：指影響企業投資行為的各種客觀條件和因素。 影響國外投資的環境因素主要有政治、經濟、社會文化和教育、法律四個方面。

103.國際稅收：指各國政府對其稅收管轄范圍之內從事國際經濟活動的企業和個人就國際收益所進行的征納活動，以及由此而產生的國與國之間稅收權益的協調行為。

104.國際稅收活動包括：⑴一國稅收征納活動中具有涉外因素并足以引起國與國之間稅收權益分配問題的那部分稅收征納活動；⑵兩個或兩個以上國家的稅收管轄權發生交叉、稅收利益發生沖突時所產生的國與國之間的稅收協調活動。

105.影響企業對外直接投資項目效益的主要因素包括：⑴項目預期的總投資額；⑵消費者需求及產品價格；⑶生產成本；⑷項目壽命期及其殘值；⑸資金轉移的限制；⑹匯率及被投資國的通貨膨脹率；⑺稅負因素；⑻項目的資本成本。

106.投資項目的資本預算編制步驟：⑴投資機會研究；⑵計劃階段；⑶評價階段；⑷選擇階段；⑸執行、控制和考核階段。

107.國際現金管理一般包括的內容：⑴制定母、子公司現金預算，對各子公司及分支機構的現金余額進行分析、管理；⑵確定母、子公司最優現金余額水平；⑶制定加快現金流入和延緩現金流出的具體措施；⑷組織短缺現金的籌集和多余現金的投資。

108.國際現金集中管理的優點具體表現在：⑴集中統一管理，可以使跨國公司整體的現金儲備減少到最低限度，節省流動資產投資，減少籌資成本，以便騰出更多的資金進行短期投資，增強企業的收益；⑵集中統一管理，使公司總部在現金管理上能從全局出發，從宏觀上統一考慮公司資金運營，防止各個子公司的“山頭主義”和“諸侯行為”給公司運營活動造成損失；⑶集中統一管理，可以有效地分散跨國公司經營中的各種風險。盡管每個子公司各自管理自己的流動資金有利于各子公司自主經營，但由于所處的位置以及信息傳遞方面的限制，往往會出現背離母公司整體目標的行為，給跨國公司經營帶來風險。

109.國際現金管理中現金的范圍包括：備用金、銀行活期存款、信用卡、有價證券、各種存單等項目。

110.多余現金的投資方向：短期無息國庫券投資；抵沖稅款債券投資；短期免稅債券投資、定期儲蓄存款投資、債券式存款投資、歐洲美元存款投資、商業票據投資、承兌票據投資。

111.凍結資金：指為了創造就業機會以減少失業，或保持外匯供求的均衡，政府要求所有的資金保留在本國而對資金流出施加的管制。

112.跨國公司對資金凍結風險的分析，分為三個步驟：⑴在進行投資前應進行詳盡的分析；⑵嘗試運用各種各樣的資金轉移技巧轉移資金，并結合公司所處環境，對其進行可行性分析；⑶一旦資金被凍結，就必須進行擴大再投資，以避免或減少因通貨膨脹引起貨幣貶值而造成公司資金的損失。

113.被凍結資金的轉移，有幾種方法：⑴實行分項目的服務費用的轉移；⑵通過確定轉移價格的方式轉移；⑶掛名放款方法；⑷創造非相關的出口；⑸爭取獲得特別的外匯分配份額。

114.尋求使投資收益率最大化的機會，可以采用幾種方法：⑴購買貨幣市場爭??；⑵可采用直接放款的形式，如“背對背放款”；⑶將被凍結的資金存入當地的一家跨國銀行，并以這筆存款作為在世界其他地方獲得貸款的擔保，或作為這筆存款的補償金，也可以作為對母公司或其他子公司提供勞務的補償費；⑷如果上述方法都行不通，可直接投資以增加生產或輔助設施，或者將資金用來購買預期在當地通貨膨脹的影響下不會貶值的其他資產。 115.國際應收賬款管理，公司內部的應收賬款管理有幾種方法：⑴公司間收付款軋抵；⑵提前或推遲付款；⑶放

長貸款期。

116.兼并：指一家企業以現金、有價證券或其他形式（如承擔債務、利潤返還等）購買取得其他企業的產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業決策控制權的經濟行為。

117.收購：指企業用現金、債券或股票股票另一家企業的部分或全部資產或股權，以獲得該企業的控制權。 實質：通過購買被收購企業的股權或資產而取得控制權。

118.收購與兼并、合并各不相同，但又有許多相似之處，主要表現：⑴基本動因相同；⑵都是以企業產權為交易對象，是企業資本經營的基本方式。 他們的區別：⑴在兼并中，被兼并的企業作為法人實體不復存在；而在收購中，被收購企業仍可以法人實體存在，其產權可以是部分轉讓；⑵兼并后，兼并企業成為被兼并企業的所有者和債權債務的承擔者，是資產、債權、債務的同一轉換；而在收購中，收購企業是被收購企業的新股東，以收購出資的股本為限承擔被收購企業的風險；⑶兼并多發生在被兼并企業財務狀況不佳、生產經營停滯或半停滯之時，兼并后一般需調整其生產經營、重新組合其資產；而收購一般發生在企業正常生產經營狀態，產權流動比較平和。 119.企業并購的主要類型：⑴按并購雙方產品與產業的聯系劃分：①橫向并購；②縱向并購；③混合并購。⑵按并購的實現方式劃分：①承擔債務式并購；②現金購買式并購；③股票置換式并購。⑶按涉及被并購企業的范圍劃分：①整體并購；②部分并購。⑷按企業并購雙方是否友好協商劃分：①善意并購；②敵意并購。⑸按并購交易是否通過證券交易所劃分：⑴要約收購；⑵協議收購。⑹特殊的收購形式：杠桿收購。

120.實行成功的杠桿收購通常需要具備以下幾個基本條件：⑴收購后的企業管理層有較高的處理技能；⑵企業經營計劃周全、合理；⑶收購前企業負債較低；⑷企業經營狀況和現金流量比較穩定。

121.企業并購的動因。⑴并購的效應動因：①韋斯頓協同效應；②市場份額效應；③經驗成本曲線效應；④財務協同效應。⑵并購的一般動因：①獲取戰略機會；②發揮協同效應；③提高管理效率；④獲得規模效益；⑤買殼上市。⑶并購的財務動因：①避稅因素；②籌資；③企業價值增值；④利于企業進入資本市場；⑤投機；⑥財務預期效應；⑦追求最大利潤和擴大市場。

122.價值評估：指買賣雙方對標的（股權或資產）作出的價值判斷。

123.資產價值基礎法：通過對目標企業的資產進行估價來評估其價值的方法。

124.目前在國際上通行的資產評估價值標準主要有：⑴賬面價值；⑵市場價值；⑶清算價值；⑷公允價值。 125.收益法：根據目標企業的收益和市盈率確定其價值的方法，也可稱為市盈率模型。

126.應用收益法（市盈率模型）對目標企業估值的步驟：⑴檢查、調整目標企業近期的利潤業績；⑵選擇、計算目標企業估價收益指標；⑶選擇標準市盈率；⑷計算目標企業的價值。 目標企業的價值=估價收益指標×標準市盈率

127.企業并購應該分析的成本項目：⑴并購完成成本；⑵整合與營運成本；⑶并購退出成本；⑷并購機會成本。 128.整合與營運成本包括：整合改制成本和注入資金的成本。

129.并購活動的機會成本：指并購實際支付或發生的各種成本費用相對于其他投資和未來收益而言的。 130.企業并購的收益分析：購買法的收益分析和權益合并法的收益分析。

131.企業并購的風險分析：⑴營運風險；⑵信息風險；⑶融資風險；⑷反收購風險；⑸法律風險；⑹體制風險。 132.決定企業并購資金投入的因素：⑴并購價格；⑵目標企業正常營運的需要；⑶并購的目的；

133.融資結構政策的類型：⑴激進型融資政策；⑵中庸型融資政策；⑶保守型融資政策。

134.融資渠道的選擇。⑴內部融資渠道：資金來源有企業自有資金和企業的應付稅利和利息。⑵外部融資渠道：主要包括資本市場融資渠道、金融機構融資渠道和其他企業融資渠道。

135.企業并購的目標選擇：現金流量法和每股收益法。

136.防御企業并購的經濟措施。⑴提高收購者的收購成本；⑵降低收購者的收購收益或增加收購者風險；⑶收購收購者；⑷適時修改企業章程。

137.常用的反收購企業章程包括：董事會輪選制、超級多數條款、公平價格條款。

138.財務失?。褐钙髽I不能正常履行資金支付責任，在資金周轉和運用方面出現了入不敷出的現象。

139.財務失敗的類型：⑴經濟失敗：指企業收入低于包括其資本成本在內的全部經營成本；⑵商業失?。阂卜Q經營失敗，指企業未經過正式破產程序，但以債權人不能收到全部債權（即債權人蒙受了一定的損失）為代價而終止經營的情況；⑶技術性失?。河址Q技術性的無力償債，指企業無力償還到期的債務的情況；⑷資不抵債：也稱破產性無力償債，指企業總資產的市場價值低于其總負債的賬面價值的情況；⑸正式破產：也叫法定破產，指因

無力償債而根據法律規定正式進入破產程序，這是企業財務失敗的極端形式，破產后的企業應轉入清算程序。 140.財務失敗的原因：⑴從宏觀上分析有政治、經濟、自然等企業無法左右的外部原因。⑵從微觀上分析，主要與企業管理無能、缺乏經驗，從而缺乏市場競爭力有關。

141.企業失敗的預警方式：⑴比弗的立面分析；⑵兩分法檢驗和一元判定模型；⑶迪肯的概率模型；⑷埃德米特的小企業研究模型；⑸達艾蒙德的范式確認模型。

142.F預警模型：主要用于企業財務失敗的預警分析。 公式F=-0.1774+1.109X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5 其中：X1=期末營運資本/期末總資產；X2=期末留存盈利/期末總資產；X3=（稅后凈利+折扣）/平均總負債；X4=期末股東權益的市場價值/期末總負債；X5=（稅后凈利+折舊+利息）/平均總資產。如果F值大于0.0274，企業可以繼續生存，反之企業將要破產。 X1反映企業資產的流動性，X2反映企業的積累能力和全部資產中來自留存盈利的比重，X3反映現金流量的還債能力，X4反映企業財務結構，X5反映企業總資產創造現金流量的能力。

143.Z預警模型：Z=3.3X1+1.0X2+0.6X3+1.4X4+1.2X5 其中，X1=息稅前利潤/資產總額；X2=銷售收入/資產總額；X3=股東權益市場價值/負債總額；X4=累積留存盈利/資產總額；X5=營運資本/資產總額。 如果Z值大于299，則企業破產的概率低；如果小于181，則企業破產的概率高；若Z值介于181~299之間，則屬于未知區域。

144.財務危機成本：在財務管理出現技術上的失敗或者企業破產的情況下所形成的直接成本和間接成本。 直接成本包括履行破產程序及開展破產工作的費用以及因破產所導致的企業無形資產的損失；間接成本則包括發生財務危機但尚未達到破產地步時的經營管理所遇到的工作障礙造成的企業價值的貶值，以及企業債權人與企業決策者之間的矛盾與斗爭所造成的企業價值的貶值。

145.財務危機成本是破產前發生的財務困境成本，“是隨財務危機的出現與膨脹而表現的企業損失的動態指標”。 146.財務困境成本：直接成本和間接成本。 直接成本包括律師費用、會計師費用、其他職業性費用和管理費用。間接成本“主要是由于財務危機被直接或間接披露所引起的機會損失”。

147.財務危機成本是財務困境間接成本，具體包括：⑴喪失信用優惠導致的進貨成本上升；⑵銷售收入和盈利水平下降；⑶人才流失造成的損失；⑷融資成本上升；⑸投資不足造成的機會損失；⑹運營效率下降，持續經營價值減少。

148.市場效率包括：運作效率和信息效率。 運作效率：交易執行效率，反映市場內部組織功能與服務功能的效率，效率的高低取決于市場的流動性、交易成本和透明度。 信息效率：又稱市場有效性，指交易對象的數量與價格對相關信息的反應程度，反應越快、越準確、越全面，效率越高。

149.市場有效性依賴于四個前提條件：一是信息公開的有效性；二是信息從被公開到被接收的有效性；三是市場參加人對信息判斷的有效性；四是市場參加人實施決策的有效性。

150.財務危機成本產生的前提：企業與企業利益相關者得業務及財務利益關系受到損害。

151.產生財務危機成本的條件：就是市場的有效性，市場越是有效，企業與企業利益相關者的業務及財務利益關系遭受損害的可能性就越大，財務危機成本發生的概率及其數額也就越大。

152.有效資本市場分為：弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。

153.理論界在對財務危機成本的計量研究中，使用兩個計量標準：一是企業盈利損失；二是企業市場價值損失。 154.資本市場效率對融資成本的影響：⑴資本市場效率影響企業與債權人的業務關系；⑵通常情況下，發生財務危機的企業不具備股票增發的條件。

155.商品市場效率對財務危險成本的影響。⑴商品市場效率對進貨成本的影響：商品市場效率越高，財務危機對企業與供應商業務關系的損害程度就越大，使進貨成本上升。⑵商品市場效率對銷售收入和盈利水平的影響：商品市場效率越高，財務危機對企業與客戶業務關系損害程度大，進而導致銷售收入和盈利水平下降。

156.人才市場效率對財務危機成本的影響：人才市場效率越高，企業發生財務危機時，人才就越容易流失，人才流失造成的損失也就越大；相反，如果人才市場效率很低，企業人才隊伍在一定時期就會相對穩定，不僅能夠減少人才流失損失，還能在一定程度上防止財務危機進一步擴大。

157.企業破產的含義：第一，是資不抵債時發生的實際意義上的破產；第二，是指債務人因不能清償到期財務而被法院依法宣告破產。

158.破產界限：法院據以宣告債務人破產的法律標準，在國際上通稱為法律破產原因。

159.在破產立法上，對破產界限有兩種規定方式：一種是列舉方式；另一種是概括方式。

160.破產界限的三種概括方式：⑴不能清償或無力支付；⑵債務超過資產，即資不抵債；⑶停止支付。 161.破產清算前的辦法主要有：債務展期、債務減免、債轉股、自愿清算。

162.債務展期：指債權人推遲要求償付到期債務的日期，以使陷入財務困境的企業有機會生存下去，并在未來償還其全部債務。

163.債務減免：指債權人以收回部分現金的形式與債務人解除契約，也稱為償還部分欠款了結債務，是債務和解的一種方式。

164.債轉股：指債權人將其對債務人所享有的合法債權依法轉變為對債務人的投資，增加債務人資本，即債務人的債務轉為資本，同時債權人的債權轉為股權的債務重組方式。

165.實施債轉股的企業必須具備五個條件：第一，產品品種適銷對路，質量符合要求，有市場競爭力；第二，工藝裝備為國內，國際先進水平，生產符合環保要求；第三，企業管理水平較高，債權債務清楚，財務行為規范；第四，企業領導班子強，董事長和總經理善于經營管理；第五，經營機制符合現代企業制度的要求，各項改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務落實并得到地方政府的確認。

166.企業清算：分為自愿清算與非自愿清算。 自愿清算指由債權人與債務人之間通過協商私下解決；而非自愿清算則是通過正規的法律程序進行清算。

167.自愿清算的一般程序：債權人與債務人經過協商后自愿將企業的資產交由按有關規定組成的清算委員會處理。 168.清算委員會的職責是：負責保管和控制債務企業的所有資產；決定負連帶責任者得名單和催收應繳的股款；查明應清償的債務，編制企業財產目錄和資產負債表；主持資產的拍賣和收款；按規定的程序和預定的比率清償債務。

169.破產清算的一般程序：⑴提出破產申請；⑵法院受理申請；⑶債權人申報債權；⑷法院裁定，宣告企業破產；⑸破產財產的變價和分配；⑹破產財產分配方案；⑺破產程序的終結。

170.破產申請書應當載明的事項：⑴申請人、被申請人的基本情況；⑵申請目的；⑶申請的事實和理由；⑷人民法院認為應當載明的其他事項。

171.債權人提出破產申請的，人民法院應當自收到申請之日起五日內通知債務人。債務人對申請有異議的，應當自收到人民法院的通知之日起七日內向人民法院提出。人民法院應當自異議期滿之日起十日內裁定是否受理。 172.破產財產在優先清償破產費用和共益債務后，依照下列順序清償：⑴破產人所欠職工的工資和醫療、傷殘補助、撫恤費用，所欠的應當劃入職工個人賬戶的基本養老保險、基本醫療保險費用，以及法律、行政法規規定應當支付給職工的補償金；⑵破產人欠繳的除前項規定以外的社會保險費用和破產人所欠稅款；⑶普通破產債權。 173.破產財產分配方案應當載明下列事項：⑴參加破產財產分配的債權人名稱或者姓名、住所；⑵參加破產財產分配的債權額；⑶可供分配的資產財產數額；⑷破產財產分配的順序、比例及數額；⑸實施破產財產分配的方法。 174.破產清產的主要內容：⑴破產財產的確定和處理；⑵破產權限的確定；⑶破產財產的分配。

175.破產財產：指應按照破產程序分配給債權人的破產企業的財產。

176.破產財產由下列財產構成：⑴宣告破產時破產企業經營管理的全部財產，包括流動資產、長期資產、固定資產、無形資產等。⑵破產企業在破產宣告后到破產程序終結前所取得的財產。⑶應由破產企業行使的其他財產權利。

177.破產債權的確定，主要包括：破產宣告前成立的無財產擔保的債權和放棄優先受償權利的有財產的債權；⑵有財產擔保的債權其數超過擔保物價款而未受清償的債權；⑶破產宣告時對破產企業未到期的債權視為已到期債權等。

178.企業重整：指對陷入財務失敗，但仍有轉機和重建希望的企業，根據一定程序進行進行重新整頓，以使企業得以維持和復興的做法，亦即對已經達到破產界限的企業實施的一種補救措施。

179.企業重整的財務目的在于：⑴重新改變企業的資本結構，以便降低其必須支付的固定利息費用；⑵保證增加企業的營運資本；⑶發現和改正經營管理上導致企業財務困難的根本原因；⑷合理解決所欠債權人的債務，使企業擺脫困境，持續經營。

180.企業重整的一般程序：⑴重整申請；⑵重整計劃的制定和批準；⑶重整計劃的執行。

181.重整計劃草案內容：⑴債務人的經營方案；⑵債權分類；⑶債權調整方案；⑷債權受償方案；⑸重整計劃的執行期限；⑹重整計劃執行的監督期限；⑺有利于債務人重整的其他方案。

182.企業集團最早出現于――日本。

183.按照聯合方式不同，企業可以劃分為：財團型企業集團和獨立型企業集團。

184.企業集團的組織形式可以分為：市場推動型企業集團、行政授權推動型企業集團和混合推動型企業集團。 185.韓國企業集團的形成和發展有兩個特點：一是政府扶持。二是韓國的企業集團大部分是以家庭經濟為中心的。 186.我國企業集團的形成和發展主要經歷了四個階段：以橫向經濟聯合為手段的起步階段、企業集團組建階段、企業集團成長階段和企業集團發展完善階段。

187.在我國的理論界與實務界，對企業集團有兩種認識：一種是傳統認識，認為企業集團是由核心企業、緊密型企業、半緊密型企業、松散協作層企業構成的經濟聯合體或企業群體，它源于企業間的橫向聯合意識。另一種是現代意義上的、以產權關系的建立來規范企業集團間的關系與內涵。

188.將企業集團定義為：企業集團是以一個實力雄厚（資本、資產、產品、技術、管理、人才、市場、網絡等實力）的大型企業為核心，以產權為紐帶，并輔以產品、技術、經濟、契約等多種紐帶，將多個企業、事業單位聯結在一起，具有多層次結構的以母子公司為主體得多法人經濟聯合體，它是在經濟上統一控制、法律上各自獨立的企業聯合體。

189.企業集團分類：⑴按集團內部成員的法律關系分類：分為隸屬型企業集團和平等型企業集團。⑵按集團控制關系與形成途徑分類：分為控股型企業集團和契約型企業集團。⑶按照企業集團所有權的性質分類：分為國有企業集團和復合企業集團。

190.企業集團的特征：⑴法律特征――非法人性；⑵組織特征――移定性和層次性；⑶經營特征――多角化、綜合化、系列化；⑷融資特征――工業資本與金融資本密切結合。

191.1991年，國務院批準的《關于選擇一批大型企業集團進行試點的請示》中規定了企業集團的條件：⑴企業集團必須有一個實力強大具有投資中心功能的集團核心，這個核心可以是一個大型生產、流通企業，也可以是一個資本雄厚的控股公司；⑵企業集團必須有多層次得組織結構，除核心企業外，必須有一定數量的緊密層企業，最好還有半緊密層和松散層企業。⑶企業集團的核心企業與其他成員企業之間要通過資產和生產經營的紐帶組成一個有機的整體。⑷企業集團的核心企業和其他成員各自都具有法人資格。

192.企業集團具有按產權關系劃分的金字塔式的分層的組織結構：第一層是集團公司，或稱控股公司、母公司、核心企業；第二層是控股層企業，包括全資子公司、控股子公司；第三層是參股層企業，由母公司持有股份但未達到控股界限的關聯公司組成；第四層協作型企業，由若干簽訂長期生產經營合同和托管、承包協議的成員企業組成。

193.企業集團的聯結紐帶主要有三種：行政紐帶、資本紐帶和技術紐帶。

194.行政紐帶：指是企業集團的成員企業之間基于上下級行政關系來聯合，級別高的企業指揮和管理級別低得企業。

195.資本紐帶：指企業集團成員企業之間通過控股、參股等形式建立資本關系，以此確定立意關系，從而形成成員企業之間利益共享、風險共擔的機制。

196.資本紐帶的優點：⑴根據資本關系確定利益關系，為處理內外經濟利益關系提供了基礎，增強了企業集團的凝聚力；⑵有利于形成統一的經營戰略，優化企業集團內部的資源配置，實現集團利益最大化；⑶母公司可以用較少的資本控制比自身規模更大的資本，擴大了集團的規模，增強了集團的實力。

197.資本聯結紐帶具體有企業承包、租賃、企業集團股份制、企業兼并、國有資產授權經營等幾種形式。

198.企業集團股份制主要形式有：⑴企業集團的核心企業向其他成員企業投資入股，如果投入的資本達到控股程度，則該成員企業即為核心企業的控股子公司，核心企業實質上接管了被投資企業的經營權。⑵成員企業以全部資產對集團投資入股，以股東的身份參與企業集團管理與利潤分配；⑶企業集團直接創辦有限責任公司，壯大緊密層。

199.實踐中的企業兼并有三種主要形式：一是購買式兼并；二是承擔債務式兼并；三是承包式兼并。

200.技術紐帶：指企業集團成員企業通過生產技術，名牌產品等為紐帶聯結起來，發揮企業集團在生產技術和名牌產品上的優勢。

201.企業集團財務管理體制：包括集團公司產權管理制度、企業集團財務組織管理、集團公司財務決策制度。 202.企業集團財務管理體制的基本模式：集權制、分權制和混合制。

203.集權制：指企業集團中的母公司的相關財務管理部門對子公司的所有管理決策都進行集中統一，子公司沒有財務決策權。

204.母公司所擁有的對子公司的財務管理權限包括：⑴所有重大財務決策事項的直接決策權；⑵對子公司所有財務機構設置與財務經理人員的任免權。

205.集權制的優缺點：⑴優點：①有利于制訂和安排統一的財務政策，降低行政管理成本，財務管理效率較高；②有利于發揮整體資源的整合優勢，統一調度企業集團資源，提高整體資源的利用效益；③有利于發揮母公司財務管理功能，實現集團財務管理戰略目標。 ⑵缺點：①子公司沒有任何財務權限，不利于發揮子公司參與管理的積極性；②母公司對子公司管得過細，不利于母公司從事戰略管理，不利于企業的整體規劃和長遠發展；③不能規范產權管理行為，不利于現代企業制度的建立；④如因母公司原因導致子公司的破產或清算會使母公司陷入財務困境，無法理清母子公司的財務利益關系；⑤對子公司的經理人員的業績無從評價和考核，不利于規范企業集團管理行為。

206.集權制的適應范圍：⑴企業集團的規模不大，且處于組建初期，需要通過集權來規范子公司的財務行為；⑵子公司在集團中的重要性使得母公司不能對其進行分權；⑶子公司的管理效能較差，需要母公司加大管理力度。 207.分權制：指母公司只保留對子公司的重大財務決策事項的決策權或審批權，而將日常財務決策權與管理權完全下放到子公司，子公司只需將一些決策結果提交母公司備案即可。

208.分權制的優缺點：⑴優點：①尊重人的獨立性并以人們之間的相互信任為前提，有利于提高人們參與管理、參與民主理財的積極性，從而激活了創造企業集團經濟效益的原動力；②子公司擁有充分的自主權，易于抓住市場機會，靈活應變，減輕母公司的決策壓力。⑵缺點：①難以統一指揮，不利于及時發現子公司面臨的風險和可能出現的重大經營問題；②弱化了母公司的財務控制權，不利于母公司的戰略管理的落實，有的子公司可能為了追求自身的利益而忽視集團利益。

209.集團公司對事業部實行高度集權，其調控手段：⑴資金控制；⑵預算控制；⑶人事控制。

210.集團總部的財務管理職能有：⑴戰略預算的編制、實施與監控；⑵確定最佳的集團資本結構，以保證為實施戰略預算所需要的資本，并規劃其資本來源渠道；⑶協調與外界的財務關系；⑷建立與實施集團公司財務政策；⑸負責經營性財務計劃的落實；⑹風險管理；⑺業績衡量標準化的建立，并通過預算考評方式實施業績評價；⑻集團內部財務報告政策的制定與報告制度的建立。

211.事業部財務機構的職能定位主要：⑴事業部戰略預算的編制、上報與組織實施；⑵執行集團統一財務政策與財務戰略；⑶實施對事業部下屬子公司的財務運作過程的控制；⑷強化子公司的業績考核；⑸規劃事業部各子公司間的資金平衡與調度等。

212.企業集團財務管理的特點：⑴以母公司對子公司管理為基礎，形成財務管理多元化；⑵以戰略管理為向導，強化集團財務優勢；⑶以財務控制為核心；⑷以財務制度建設與制度安排為依托。

213.母子公司控股關系的形成：⑴直接將核心企業的一部分割出去，成立全資子公司；⑵直接對緊密層企業投資入股，并達到一定的控制額，建立起母子公司關系；⑶通過有償兼并，出資購買已改組為公司的成員企業半數以上的股份，使其成為自己的子公司；⑷采取等額股權互換的方式，將緊密層企業變成自己的子公司；⑸通過國有資產授權經營，將其他企業的國有資產轉為核心企業的法人財產，使之成為核心企業的子公司。

214.企業集團的資本融通的基本方式：外部資本融通、內部資本融通和產融結合。

215.企業集團融資管理應堅持統一管理、全過程管理和重點管理三個原則。

216.融資管理的內容，主要包括：⑴進行籌資額、籌資方式的選擇；⑵籌資方案實施中的財務控制；⑶資本結構的確定。

217.企業集團投資管理的資產管理：⑴確定管理重點，優化資產結構；⑵明確管理權限，規范管理程序；⑶嚴格資產變動管理。

218.企業集團投資管理的投資決策：⑴選擇投資機會；⑵引導投資方向；⑶控制投資規模；⑷審定投資項目。 219.內部轉移價格：指企業集團內部所確定的一系列關聯交易的產品或勞務的價格。

220.內部轉移價格的作用：⑴作為企業集團內部結算利潤分配和控制的依據；⑵實現企業集團資源配置的最優化，為企業集團內部成員企業經營業績的評估提供一個衡量標準，并激勵各部門經理有效經營；⑶實現集團戰略，提高市場競爭力，靈活調動資金，減輕稅負，避免風險，從而獲取最大經營利潤。

221.內部轉移價格的種類：⑴市場價格；⑵協商價格；⑶雙重價格；⑷成本轉移價格。

222.市場價格：⑴含義：指以轉讓產品和勞務的外部市場價格作為內部轉移價格。 ⑵按照市場價格制定內部轉移價格有兩個基本假設：①產品與勞務有外部市場；②該市場是完全競爭的市場或者產品與勞務的供應者無閑置的

生產能力。 ⑶采用市場價格作為內部轉移價格時，在不影響集團整體利益的前提下，應遵循三個原則：①如果供應者愿意對內銷售，且售價不高于市場，則需求者有購買的義務，不得拒夠；②如果供應者的售價高于市價，則需求者有轉向市場購買的自由；③如果供應者情愿對外銷售，則擁有不對內銷售的權利。

223.協商價格：⑴含義：指集團內部成員企業通過協商確定的，雙方都接受的價格。⑵協商價格的缺點：①協商定價的過程花費大；②在協商雙方相持不下的情況下，由集團高層領導裁定，會弱化分權管理的作用。

224.雙重價格：⑴含義：針對買賣雙方分別采用不同的價格作為內部轉移價格，兩者的差額由集團公司進行調整。⑵雙重價格的形式：①雙重市場價格；②雙重轉移價格；

225.成本轉移價格：⑴含義：就是以轉移產品的成本為基礎制定的內部轉移價格。 ⑵成本轉移價格的形式有：①以產品的標準成本作為內部轉移價格；②以產品的標準成本加上一定合理利潤作為內部轉移價格；③以產品的標準變動成本作為內部轉移價格。⑶這種價格主要適用于高度集權的企業集團。

226.企業集團收益分配管理的基本格局：⑴企業集團與國家之間的利益分配；⑵集團核心層與緊密層企業之間的利益分配。

227.企業集團收益分配管理利潤分配的方式：⑴直接分配法：也叫股份分配法。適用于以投資控股形成的企業集團或其股份聯合層的利潤分配。⑵基數分配法：適用于以承包、租賃方式組成的企業集團的利潤分配；⑶基數比例分配法：適用于以行政合并方式組成的企業集團的利潤分配。

228.企業集團財務監控：⑴人員監控；⑵制度監控；⑶審計監控。

229.集團公司可通過對子公司財務人員的管理，其具體做法是：⑴集中管理；⑵雙重管理。

230.審計監控的主要工作有：⑴健全審計機構；⑵明確審計重點；⑶改進審計方法。

231.企業集團財務公司：指以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。

232.申請設立財務公司的企業集團應當具備的條件：⑴符合國家的產業政策；⑵申請前1年，母公司的注冊資本金不低于8億元人民幣；⑶申請前1年，按規定并表核算的成員單位資產總額不低于50億元人民幣，凈資產率不低于30%；⑷申請前連續2年，按規定并表核算的成員單位營業收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤總額每年不低于2億元人民幣；⑸現金流量穩定并具有較大規模；⑹母公司成立2年以上并且具有企業集團內部財務管理和資金管理經驗；⑺母公司具有健全的公司法人治理結構，未發生違法違規行為，近3年無不良誠信記錄；⑻母公司擁有核心主業；⑼母公司無不當關聯交易。 外資投資性公司除使用本條⑴⑵⑸⑹⑺⑻⑼項的規定外，申請前1年其凈資產應不低于20億元人民幣，申請前連續2年每年稅前利潤總額不低于2億元人民幣。

233.財務公司有變更，應當報經中國銀行業監督管理委員會批準：⑴變更名稱；⑵調整業務范圍；⑶變更注冊資本金；⑷變更股東或者調整股權結構；⑸修改章程；⑹更換董事、高級管理人員；⑺變更營業場所；⑻中國銀行業監督管理委員會規定的其他變更事項。

234.企業集團設立財務公司要求：⑴具有申請設立財務公司的條件；⑵所設立的財務公司其注冊資本金最低為1億元人民幣；⑶財務公司從業人員中從事金融或財務工作3年以上的人員應當不低于總人數的2/3，其中從事金融或者財務工作5年以上人員應當不低于總人數的1/3。⑷財務公司有變更事項，應當報經中國銀行業監督管理委員會批準。

235.財務公司出現下列情形之一的，中國銀行業監督管理委員會可以責令其進行整頓：⑴出現嚴重支付危機；⑵當年虧損超過注冊資本金的30%或者連續3年虧損超過注冊資本金的10%；⑶嚴重違反國家法律、行政法規或者有關規章。

236.財務公司經過整頓，符合下列條件的，可恢復正常營業：⑴已恢復支付能力；⑵虧損得到彌補；⑶違法違規行為得到糾正。

237.財務公司出現下列情況時，經中國銀行業監督管理委員會核準后，予以解散：⑴組建財務公司的企業集團解散，財務公司不能實現合并或改組；⑵章程中