第二章 信 用

本章學(xué)習(xí)目的和要求

通過(guò)本章學(xué)習(xí)，考生應(yīng)了解現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)，理解信用的基本含義與作用；掌握直接融資與間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)；掌握現(xiàn)代各種信用形式的特點(diǎn)與作用。

第一節(jié)信用的含義與作用

一、信用的含義（此處著重掌握經(jīng)濟(jì)范疇中信用的含義即可）

通常來(lái)講，信用從屬于兩個(gè)范疇：一個(gè)是道德范疇，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)范疇。本章主要從經(jīng)濟(jì)范疇討論信用問(wèn)題。

經(jīng)濟(jì)范疇中的信用是指以償還本金和支付利息為條件的借貸行為，因此，償還性與支付利息是信用活動(dòng)的基本特征。

二、現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)

1.即在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中廣泛存在著盈余單位和赤字單位。現(xiàn)代信用活動(dòng)就是建立在對(duì)盈余單位的盈余和赤字單位的赤字進(jìn)行調(diào)劑的基礎(chǔ)之上的。

注：盈余單位：貨幣收入大于支出的單位。例如：所有自然人的整體赤字單位：貨幣收入小于支出的單位。例如：非金融企業(yè)、政府

2.盈余單位（貨幣資金供給方）與赤字部門（貨幣資金需求方）的貨幣資金余缺調(diào)劑可以自己直接進(jìn)行，也可以通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行。 若貨幣資金供求雙方通過(guò)一定的信用工具直接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互通有關(guān)，則這種融資形式為直接融資。

若貨幣資金供求雙方通過(guò)金融機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的相互融通，則這種融資形式為間接融資。

直接融資中，資金供求雙方形成了直接債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而間接融資中，資金供求雙方分別與金融機(jī)構(gòu)形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而資金供求雙方之間并不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

直接融資與間接融資各有優(yōu)缺點(diǎn)。（重點(diǎn)）

（1）直接融資的優(yōu)點(diǎn)：4個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第二自然段）

①有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。②有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。③有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金。④直接融資由于沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低；對(duì)于貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，投資收益較高。

缺點(diǎn)：2個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第三自然段）

①直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度與效率。②對(duì)貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，由于其要與資金的需求者直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系和所有權(quán)關(guān)系，因而資金需求者的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)直接影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。

（2）間接融資的優(yōu)點(diǎn)：3個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第四自然段）

①靈活便利；②分散投資、安全性高；③具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

缺點(diǎn)：2個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第五自然段）

①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力；②金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。

三、信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用（雙重性）

1.信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極作用（2點(diǎn)）

調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2.消極作用

易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)并聚集，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。

信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人因各種原因未能及時(shí)、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的可能性

第二節(jié)現(xiàn)代信用形式

按信用參與主體的不同可以將信用的存在形式分為商業(yè)信用、銀行信用、國(guó)家信用和消費(fèi)信用。這一節(jié)要求我們大家重點(diǎn)掌握各種信用形式的概念、特征與作用。

一、商業(yè)信用

1.概念：是指工商企業(yè)之間以賒銷或預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。

2.特征：商業(yè)信用屬于直接融資的范疇

商業(yè)信用的對(duì)象是商品資本。

商業(yè)信用的參與主體均為工商企業(yè)。

商業(yè)信用的期限較短。

3.作用：溝通上下游企業(yè)之間的聯(lián)系，從而促進(jìn)生產(chǎn)和流通的順暢進(jìn)行。

比如說(shuō)，產(chǎn)品具有良好銷售前景的企業(yè)可能因?yàn)槿鄙佻F(xiàn)款而不能購(gòu)買原材料，具有強(qiáng)大銷售能力的商業(yè)企業(yè)也可能由于缺少現(xiàn)款而無(wú)法購(gòu)進(jìn)適銷的商品。沒(méi)有商業(yè)信用，上下游企業(yè)之間的這種聯(lián)系就會(huì)中斷，原材料企業(yè)無(wú)法出售原材料，商品生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法開(kāi)工，銷售企業(yè)無(wú)法購(gòu)進(jìn)適銷商品，最終消費(fèi)者的福利也因此受到損失。

4.商業(yè)票據(jù)

商業(yè)票據(jù)是在商業(yè)信用中被廣泛使用的表明買賣雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。

（1）商業(yè)票據(jù)的基本特征

1）是一種有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值；2）具有法定的式樣和內(nèi)容；

3）是一種無(wú)因票證；4）可轉(zhuǎn)讓流通。

（2）商業(yè)票據(jù)的類型

商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種基本形式。商業(yè)匯票是一種命令式票據(jù)，商業(yè)本票是一種承諾式票據(jù)；遠(yuǎn)期商業(yè)匯票有承兌行為，商業(yè)本票沒(méi)有承兌行為。

（3）幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為

1）票據(jù)簽發(fā)

票據(jù)簽發(fā)又叫做出票，即出票人制作好一張商業(yè)票據(jù)并將其交給持票人的行為。票據(jù)一經(jīng)簽發(fā)就相當(dāng)于出票人從持票人處得到了資金融通。

2）票據(jù)背書(shū)

票據(jù)背書(shū)就是指票據(jù)持有人在轉(zhuǎn)讓票據(jù)時(shí)，要在票據(jù)背面簽章并作日期記載，表明對(duì)票據(jù)的轉(zhuǎn)讓負(fù)責(zé)。票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓就相當(dāng)于是票據(jù)轉(zhuǎn)讓人從受讓人處得到了資金融通。

3）票據(jù)貼現(xiàn)

票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人通過(guò)向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)而獲得資金的行為。

4）票據(jù)抵押

票據(jù)抵押是指持票人將商業(yè)票據(jù)作為質(zhì)押物向商業(yè)銀行申請(qǐng)抵押貸款的行為。

這里要注意：票據(jù)貼現(xiàn)與票據(jù)抵押是兩個(gè)不同的行為，票據(jù)貼現(xiàn)相當(dāng)于是持票人將商業(yè)票據(jù)賣斷給商業(yè)銀行，從商業(yè)銀行處融通到了資金，當(dāng)票據(jù)到期時(shí)由商業(yè)銀行主張票據(jù)上的權(quán)利，而票據(jù)抵押行為中，持票人只是把商業(yè)票據(jù)作為一種質(zhì)押物抵押給了銀行，從銀行取得了一筆貸款，當(dāng)貸款到償還期時(shí)，借款人要償還借款并贖回商業(yè)票據(jù)，票據(jù)到期后仍要由持票人主張票據(jù)上的權(quán)利。

二、銀行信用（是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本，占主導(dǎo)地位的信用形式）

1.概念：是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用。 2.特征：銀行信用屬于間接融資的范疇。

銀行信用的對(duì)象是貨幣資本。

銀行信用的參與主體一個(gè)是工商企業(yè)，另一個(gè)是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)。

銀行信用的期限可長(zhǎng)可短，數(shù)量可大可小，可以滿足存貸款人（即資金供求雙方）的多樣化需求。 3.作用：克服了商業(yè)信用自身的局限性，推動(dòng)了商業(yè)信用的發(fā)展。

銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性，但銀行信用的產(chǎn)生與發(fā)展并不會(huì)取代商業(yè)信用，相反，銀行信用的良好發(fā)展會(huì)促進(jìn)商業(yè)信用的進(jìn)一步發(fā)展。

三、國(guó)家信用

1.概念：是指以政府作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用。

目前以政府作為債務(wù)人的信用形式最為常見(jiàn)。

2.特點(diǎn)：國(guó)家信用屬于直接融資的范疇（國(guó)家通過(guò)發(fā)行債券方式從資金提供者那里籌集資金）

目前國(guó)家信用的工具主要包括中央政府債券、地方政府債券和政府擔(dān)保債券三種。 國(guó)家信用的參與主體中一方為政府，另一方為工商企業(yè)或自然人。

3.作用：彌補(bǔ)財(cái)政赤字，籌集建設(shè)資金進(jìn)而推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四、消費(fèi)信用

1.概念：是指工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。

2.特點(diǎn)：消費(fèi)信用中既存在直接融資的情況也存在間接融資的情況。

消費(fèi)信用的對(duì)象既存在商品資本也存在貨幣資本。

消費(fèi)信用的參與主體一方為工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，另一方為個(gè)人消費(fèi)者。

3.作用：（雙重）

積極作用：

有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（站在國(guó)家層面上講） 提升了消費(fèi)者的消費(fèi)能力，生活質(zhì)量及其效用總水平。（站在消費(fèi)者層面上講）

有利于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代（站在企業(yè)層面上講）

消極作用：

消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求矛盾。

消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的安全。

復(fù)習(xí)思考題

1.如何理解道德范疇信用與經(jīng)濟(jì)范疇信用的關(guān)系？

『正確答案』二者的聯(lián)系體現(xiàn)在道德范疇信用是經(jīng)濟(jì)范疇信用的支撐與基礎(chǔ)。

二者最大的區(qū)別在于道德范疇信用的非強(qiáng)制性和經(jīng)濟(jì)范疇信用的強(qiáng)制性。

2.現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)是什么？ 『正確答案』在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中廣泛存在著盈余單位和赤字單位。現(xiàn)代信用活動(dòng)就是建立在對(duì)盈余單位的盈余和赤字單位的赤字進(jìn)行調(diào)劑的基礎(chǔ)之上的。

3.信用關(guān)系中的各個(gè)部門分別起著什么樣的作用？

『正確答案』個(gè)人部門都是貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者；非金融企業(yè)是赤字部門，是貨幣資金的主要需求者；政府部門通常也是貨幣資金的凈需求者；國(guó)外部門既可能是貨幣資金的提供者，也可能是貨幣資金的需求者；金融機(jī)構(gòu)是對(duì)盈余部門和赤字部門進(jìn)行資金調(diào)劑的部門。

4.直接融資和間接融資各有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

『正確答案』直接融資的優(yōu)點(diǎn)：4個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第二自然段）

①有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。②有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。③有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金。④直接融資由于沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低；對(duì)于貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，投資收益較高。

缺點(diǎn)：2個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第三自然段）

①直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度與效率。②對(duì)貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，由于其要與資金的需求者直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系和所有權(quán)關(guān)系，因而資金需求者的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)直接影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。

間接融資的優(yōu)點(diǎn)：3個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第四自然段）

①靈活便利；②分散投資、安全性高；③具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

缺點(diǎn)：2個(gè)方面（見(jiàn)教材70頁(yè)第五自然段）

①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力；②金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。

5.信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用有哪些？

『正確答案』積極作用（2點(diǎn)）

調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

消極作用

易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)并聚集，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。 信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人因各種原因未能及時(shí)、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的可能性。

6.如何理解商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系？談?wù)劧咴谖覈?guó)的發(fā)展概況。

『正確答案』商業(yè)信用與銀行信用的區(qū)別：

（1）商業(yè)信用從參與主體上來(lái)講都是工商企業(yè)，而銀行信用的參與主體一個(gè)是工商企業(yè)另一個(gè)是銀行。

（2）商業(yè)信用的對(duì)象是商品，而銀行信用的對(duì)象是貨幣。

（3）商業(yè)信用的期限比較短，而銀行信用的期限可長(zhǎng)可短。

（4）商業(yè)信用自身存在著一系列的弊端，而銀行信用對(duì)于這些弊端都給予了很好的克服。

商業(yè)信用或是銀行信用都屬于信用的形式，從經(jīng)濟(jì)范疇上來(lái)講都屬于以支付本金和償還利息為條件的借貸行為，銀行信用的出現(xiàn)推動(dòng)了商業(yè)信用的發(fā)展。

7.國(guó)家信用工具都有哪幾種？

『正確答案』國(guó)家信用工具有中央政府債券、地方政府債券和政府擔(dān)保債券三種。

8.什么是消費(fèi)信用？大力發(fā)展消費(fèi)信用對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么益處？

『正確答案』消費(fèi)信用，是指工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。

大力發(fā)展消費(fèi)信用有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

9.說(shuō)說(shuō)次貸危機(jī)和消費(fèi)信用的聯(lián)系以及對(duì)我國(guó)的啟示。

『正確答案』次級(jí)抵押貸款是指美國(guó)的一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。次級(jí)抵押貸款借款人的信用記錄比較差，由此造成次級(jí)抵押貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)比較大。次貸危機(jī)便與信貸消費(fèi)文化有著直接的關(guān)系。消費(fèi)信用是指以消費(fèi)者個(gè)人為債務(wù)方的信用消費(fèi)方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽車貸款，住房按揭貸款和住房產(chǎn)權(quán)抵押貸款。低利率環(huán)境和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)的次貸危機(jī)證實(shí)消費(fèi)信用不可過(guò)度擴(kuò)張，這也警示我們提醒我們，一定要建立整套的監(jiān)管和預(yù)警機(jī)制，控制信用消費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。

第三章利息與利率

本章學(xué)習(xí)目的和要求

通過(guò)本章學(xué)習(xí)，考生應(yīng)理解貨幣時(shí)間價(jià)值的基本含義；理解終值與現(xiàn)值、到期收益率、基準(zhǔn)利率、名義利率與實(shí)際利率的含義；理解利率的作用及利率發(fā)揮作用的條件，掌握利息成為收益一般形態(tài)的作用并會(huì)應(yīng)用；掌握單利計(jì)息法和復(fù)利計(jì)息法，了解利率的決定理論與影響因素；了解我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革。

第一節(jié)利息與收益的一般形態(tài) （什么是利息和利率呢？我們先從貨幣的時(shí)間價(jià)值開(kāi)始說(shuō)起）

一、貨幣的時(shí)間價(jià)值與利息

1.貨幣的時(shí)間價(jià)值：就是指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價(jià)值要大于其未來(lái)的價(jià)值。

2.利息：是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。

二、利息與收益的一般形態(tài)

作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)。貨幣資金的提供者將貨幣資金提供給需求者使用，貨幣資金需求者運(yùn)用貨幣資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得了利潤(rùn)，利潤(rùn)中要拿出部分以利息的形式交給貨幣資金的提供者，剩余部分作為自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。

利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)發(fā)揮著非常重要的作用，它可以將任何有收益的事物通過(guò)收益與利率的對(duì)比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收益的資本化。

C（收益）=P（本金）×R（利率） P=C/R

第二節(jié) 利率的計(jì)量與種類

一、利率的概念

利率是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。 例如：借貸期內(nèi)所形成的利息額為100元，所貸資金額為1 000元，則利率為100/1 000=10%

二、與利率密切相關(guān)的幾個(gè)概念

1.終值

一筆貨幣資金按照一定的利息率水平所計(jì)算出來(lái)的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的金額，即本利和。

2.現(xiàn)值

與終值相對(duì)應(yīng)，這筆貨幣資金的本金額就稱為現(xiàn)值，即未來(lái)本利和的現(xiàn)在價(jià)值。

3.到期收益率

到期收益率是指投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并且一直持有到債券期滿時(shí)可以獲得的年平均收益率。

三、利息的計(jì)量

1.單利法 單利計(jì)息是指只按本金計(jì)算利息，而不將已取得的利息額加入本金再計(jì)算利息。

其計(jì)算公式為：C＝P×r×n

其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。例：銀行向借款人發(fā)放一筆10000元的貸款，約期3年后償還，若年利率為5%，單利計(jì)息，則到期后借款人要向銀行支付的利息為：

C＝P×r×n＝10000×5%×3＝1500（元）

其計(jì)算公式為：C＝P[（1+ r）n-1]

例：銀行向借款人發(fā)放一筆10000元的貸款，約期3年后償還，若年利率為5%，復(fù)利計(jì)息，則到期后借款人要向銀行支付的利息為：

C＝P[（1+ r）n-1]

＝10000×[（1+5%）3-1]

＝10000×0.157625 ＝1576.25（元）要求會(huì)應(yīng)用 四、利率的種類（在一國(guó)或一個(gè)地區(qū)范圍內(nèi)，利率的種類很多）

在一國(guó)的利率體系中，有一個(gè)非常重要的利率范疇，即基準(zhǔn)利率。基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。

1.基準(zhǔn)利率：是指在各種利率并存的條件下起決定作用的利率，（其決定作用即為該利率發(fā)生變動(dòng)，其他利率也會(huì)隨之發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)）包括市場(chǎng)基準(zhǔn)利率和一國(guó)中央銀行確定的官定利率。

2.市場(chǎng)利率、官定利率和行業(yè)利率（按照利率的決定方式分類）

由貨幣資金的供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定的利率是市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率按照市場(chǎng)規(guī)律而自由變動(dòng)。

由一國(guó)政府金融管理部門或中央銀行確定的利率是官定利率，官定利率是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種政策手段。

由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會(huì)等，為了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)所確定的利率是行業(yè)利率，行業(yè)利率對(duì)其行業(yè)成員具有一定的約束性。

3.固定利率和浮動(dòng)利率（按照借貸期限內(nèi)利率是否調(diào)整） 固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)不隨市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率。

浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進(jìn)行調(diào)整的利率。

4.實(shí)際利率和名義利率（按照是否剔除通貨膨脹因素）

實(shí)際利率是指在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購(gòu)買力不變條件下的利率；

名義利率是包含了通貨膨脹因素的利率。 R=i+p

根據(jù)實(shí)際利率的計(jì)算公式，實(shí)際利率存在三種情況：當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。

5.年利率、月利率和日利率（按照計(jì)算利息的期限單位不同）

年利率是以年為單位計(jì)算利息，通常以本金的百分之幾表示； 月利率是以月為單位計(jì)算利息，通常以本金的千分之幾表示；

日利率是以日為單位利息，通常以本金的萬(wàn)分之幾表示。

第三節(jié)利率的決定與影響因素

一、利率決定理論

1.馬克思的利率決定理論（了解）

馬克思提出，利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來(lái)的一部分剩余價(jià)值，而利潤(rùn)是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。 利率的下限應(yīng)該是大于零的正數(shù)，因?yàn)槿绻蕿榱悖敲从匈Y本而未營(yíng)運(yùn)的資本家就不會(huì)把資本貸出。因此，利率總是在零和平均利潤(rùn)率之間波動(dòng)。馬克思進(jìn)一步指出，在零和平均利潤(rùn)率之間，利率的高低主要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。一般來(lái)說(shuō)，如果資本的供給大于資本的需求，利率會(huì)較低，反之，利率會(huì)較高。

2.西方利率決定理論（三種）（了解） （1）傳統(tǒng)利率決定理論；（2）凱恩斯的利率決定理論；（3）可貸資金論。

二、影響利率變化的其他因素

1.風(fēng)險(xiǎn)因素

在資金借貸行為當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)越高貨幣資金的提供者向貨幣資金的需求者收取的利息率越高，反之，就是越低。

2.通貨膨脹因素

通貨膨脹越嚴(yán)重，本金的貶值程度越深，資金貸出者的損失就越大，為了避免通貨膨脹中的本金損失，資金貸出者通常要求名義利率伴隨著通貨膨脹率的上升而相應(yīng)上升。

3.利率管制因素

利率管制是指由政府有關(guān)部門直接規(guī)定利率水平或利率變動(dòng)的界限。

在實(shí)施利率管制的國(guó)家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個(gè)重要因素。

第四節(jié)利率的作用

一、利率的一般作用（從微觀和宏觀兩個(gè)方面進(jìn)行介紹）

（一）利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用

1.利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配

在收入不變的條件下，利率的上升將會(huì)使人們減少即期消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄。

2.利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇

利率的變動(dòng)會(huì)引起股票、債券等金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的相應(yīng)調(diào)整，這些價(jià)格的調(diào)整會(huì)讓人們重新權(quán)衡手持現(xiàn)金、儲(chǔ)蓄存款、債券、股票等各類金融資產(chǎn)的收益率水平，進(jìn)而對(duì)自己的資產(chǎn)組合進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以獲得更大的投資收益。

3.利率的變動(dòng)影響企業(yè)投資決策和經(jīng)營(yíng)管理

利率是企業(yè)融入資金的成本，當(dāng)企業(yè)投資收益率不變而利率上升時(shí)，其支付利息后的收益將伴隨著利率的上升而下降，企業(yè)會(huì)相應(yīng)減少投資。

（二）利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用

是與利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用分不開(kāi)的。

微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變將共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。例如，如果居民減少消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄，將會(huì)使社會(huì)總儲(chǔ)蓄相應(yīng)增加，總消費(fèi)相應(yīng)降低；企業(yè)減少投資，將會(huì)使全社會(huì)的投資總額減少。

一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

二、利率發(fā)揮作用的條件 上述利率作用的充分發(fā)揮是需要一定的前提條件的。

第一，微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。

對(duì)于企業(yè)部門來(lái)說(shuō)，要使其產(chǎn)權(quán)明晰，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，唯有如此，其投資決策才會(huì)真正受到利率變動(dòng)的影響，才會(huì)對(duì)利率的變動(dòng)富有彈性；對(duì)于居民部門來(lái)說(shuō)，只有建立了完善的社會(huì)保障體系，金融市場(chǎng)中可供選擇的用于投資的金融資產(chǎn)比較豐富，其儲(chǔ)蓄和消費(fèi)行為才會(huì)對(duì)利率的變動(dòng)敏感起來(lái)。

第二，由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。

第三，建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。

三、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革

為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率，90年代后，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。 1993年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決定》中提出了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想：建立以市場(chǎng)資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心，由市場(chǎng)資金供求決定各種利率水平的市場(chǎng)利率體系和市場(chǎng)利率管理體系。

1996年，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程正式啟動(dòng)。

復(fù)習(xí)思考題

1.利息為什么成為收益的一般形態(tài)？利息成為收益的一般形態(tài)有什么作用？

答：作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)――利息是貨幣資金所有者理所當(dāng)然的收入。與此相對(duì)應(yīng)，生產(chǎn)者總是把自己經(jīng)營(yíng)所得的利潤(rùn)分為利息與企業(yè)主收入兩部分，似乎只有扣除利息所余下的利潤(rùn)才是經(jīng)營(yíng)所得。于是利息就成為一個(gè)尺度，用來(lái)衡量投資收益的高低，如果投資回報(bào)率低于利息率則根本不要投資。 利息成為收益的一般形態(tài)可以將任何有收益的事物通過(guò)收益與利率的對(duì)比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收益的資本化。

2.經(jīng)濟(jì)學(xué)家為什么將到期收益率作為計(jì)量利率最精確的指標(biāo)？ 答：債券到期收益率是使從債券工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率，其計(jì)算是基于最基本的貨幣時(shí)間價(jià)值原理，所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一指標(biāo)對(duì)利率進(jìn)行了最精確的描述。

3基準(zhǔn)利率的概念有哪兩種用法？ 答：基準(zhǔn)利率的概念通常有兩種用法。一種是指市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，即通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制形成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。基準(zhǔn)利率的另外一種用法是指中央銀行確定的官定利率。

4在我國(guó)目前的利率體系中，哪些屬于市場(chǎng)利率？哪些屬于官定利率？

答：市場(chǎng)利率包括國(guó)債利率、同業(yè)拆放利率等，在西方國(guó)家通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率。在我國(guó)目前利率還沒(méi)有完全市場(chǎng)化的情況下，主要是中國(guó)人民銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率和對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。

5.實(shí)際利率與名義利率是怎樣的一種關(guān)系？對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮實(shí)質(zhì)影響的是哪種利率？

答：實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系，大致寫(xiě)成：r=i+p式中，r為名義利率，i為實(shí)際利率，p為借貸期內(nèi)物價(jià)水平的變動(dòng)率。

當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。

6.關(guān)于利率的決定有哪些代表性的觀點(diǎn)？

答：馬克思的利率決定理論、西方利率決定理論（傳統(tǒng)利率決定理論、凱恩斯的利率決定理論、可貸資金論）

7.在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，利率有著怎樣重要的作用？

答：（1）利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配；利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇； 利率的變動(dòng)影響企業(yè)投資決策和經(jīng)營(yíng)管理。

（2）利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用

利率可以作為宏觀調(diào)控的工具以整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)揮調(diào)節(jié)和控制的作用。

8.利率作用的發(fā)揮需要什么樣的前提條件？

答：第一，微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。

第二，由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。

第三，建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。

9.我國(guó)為什么要實(shí)行利率市場(chǎng)化？

答：為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率。